New Delhi : Fitch Ratings ने ऊर्जा अवसंरचना कंपनी Adani Energy Solutions Ltd (AESL) को अपनी ‘Ratings Watch Negative’ सूची से हटा दिया है। यह एक अंतरराष्ट्रीय रेटिंग एजेंसी द्वारा US अभियोग के बाद की पहली अपग्रेड है।
Fitch ने AESL के दीर्घकालिक विदेशी और स्थानीय मुद्रा इश्यूअर डिफॉल्ट रेटिंग (IDRs) को ‘BBB-‘ पर बनाए रखा। एजेंसी ने बयान में कहा, “रेटिंग को ‘Rating Watch Negative’ से हटा लिया गया है और अब इसे ‘Negative Outlook’ सौंपा गया है।”
US अभियोग के बाद फंडिंग के जोखिम में कमी
Fitch ने कहा कि उसने रेटिंग को बनाए रखा क्योंकि Adani समूह ने US अभियोग के बाद Adequate funding access प्रदर्शित किया है। इस अभियोग में Adani Green Energy Limited (AGEL) के कुछ बोर्ड सदस्य शामिल थे, जिन पर 20 नवंबर 2024 को आरोप लगाए गए थे। Fitch का मानना है कि समूह के तरलता और फंडिंग आवश्यकताओं से संबंधित जोखिम अब कम हो गए हैं।
हालांकि, एजेंसी का कहना है कि “आउटलुक नकारात्मक रखा गया है क्योंकि हमारा मानना है कि US जांच के परिणाम यह दर्शा सकते हैं कि समूह की कॉर्पोरेट गवर्नेंस प्रैक्टिसेज हमारी अपेक्षाओं से कमजोर हो सकती हैं, जिससे निकट या मध्यकाल में नकारात्मक रेटिंग एक्शन हो सकता है।”
कॉर्पोरेट गवर्नेंस पर चिंता
Fitch का कहना है कि US अभियोग का असर AESL की कॉर्पोरेट गवर्नेंस पर पड़ा है, विशेषकर कथित रिश्वतखोरी और नवीकरणीय ऊर्जा आपूर्ति अनुबंधों को जीतने के लिए। यदि किसी तरह का दोषी ठहराया जाता है या समूह की गवर्नेंस प्रैक्टिसेज में कमजोरी पाई जाती है, तो यह रेटिंग पर दबाव डाल सकता है।
एजेंसी ने कहा, “हम मानते हैं कि US की जांच में इस तरह की कमजोरी का पता चलने से समूह की फंडिंग तक पहुंच में परेशानी आ सकती है, जो AESL की विकास योजनाओं को प्रभावित कर सकता है, हालांकि इसके पास अपनी पूंजी निवेश योजनाओं में कुछ लचीलापन है।”
फंडिंग की स्थिति और मध्यकालीन जोखिम
US अभियोग के बाद AESL ने ऑनशोर और ऑफशोर बैंकिंग सुविधाओं से 5,100 करोड़ रुपये जुटाए हैं, जिससे यह स्पष्ट होता है कि फंडिंग की स्थिति मजबूत है। साथ ही, AGEL ने भी अपने USD 1.1 बिलियन के निर्माण-संलग्न ऋण को रिफाइनेंस करने के लिए ऑनशोर फंडिंग जुटाई है। हालांकि, एजेंसी ने चेतावनी दी है कि अधिकतर ऑनशोर फंडिंग का उपयोग करना मध्यकाल में पुनर्वित्त जोखिम को बढ़ा सकता है।
AESL के क्रेडिट प्रोफाइल को मजबूती
AESL का क्रेडिट प्रोफाइल भारत के स्थिर और अनुकूल नियामक माहौल से लाभान्वित होता है। Fitch का मानना है कि इसके (विद्युत) ट्रांसमिशन संपत्तियों से राजस्व मध्यकाल में EBITDA के एक बड़े हिस्से में योगदान करेगा, जबकि स्मार्ट मीटरिंग व्यवसाय से योगदान बढ़ेगा।
एजेंसी का कहना है, “हम उम्मीद करते हैं कि स्मार्ट मीटरिंग व्यवसाय से EBITDA योगदान FY26 में 25 प्रतिशत से ऊपर जाएगा, जबकि FY24 में यह शून्य था और FY25 में यह 15 प्रतिशत तक पहुंचने की संभावना है।”
AESL के विकास योजना और वित्तीय स्थिति
AESL ने 22.8 मिलियन स्मार्ट मीटरों की स्थापना के लिए पांच भारतीय राज्यों में एक बोली जीती है। Fitch का कहना है, “हम अनुमान लगाते हैं कि स्मार्ट मीटरिंग व्यवसाय से EBITDA योगदान FY26 में 25 प्रतिशत से ऊपर जाएगा, क्योंकि कैश कन्वर्ज़न साइकल तेज है।”
AESL की नकदी प्रवाह भारत की कमजोर राज्य-स्वामित्व वाली पावर वितरण इकाइयों से प्रभावित हो सकती है, हालांकि उपभोक्ता बिल भुगतान के लिए वितरण उपयोगिताओं को डायरेक्ट डेबिट की सुविधा दी गई है, जिससे बकाया वसूली को सुगम बनाया जा सकता है।
Fitch ने अपनी रिपोर्ट में AESL के भविष्य की विकास योजनाओं और वित्तीय स्थिरता को लेकर सकारात्मक नजरिया व्यक्त किया है, साथ ही समूह की कुछ चुनौतीपूर्ण परिस्थितियों का भी जिक्र किया है।
