बाजार नियामक संस्था सेबी पिछले कुछ दिनों से भारतीय शेयर बाजारों में चल रहे शॉर्ट सेलिंग की जल्द ही जांच कर सकता है. सूत्रों की माने तो पिछले कुछ ट्रेडिंग सेशंस में भारतीय बाजारों पर काफी दबाव रहा है. सेबी की जांच से बाजार को नीचे लाने में शॉर्ट सेलर्स की भूमिका का पता चल सकेगा.
सेबी के अनुसार, शॉर्ट सेलिंग दरअसल, एक ऐसी सुरक्षा की बिक्री जो विक्रेता के पास नहीं होती है. ये लंबे समय से चली आ रही बाजार प्रथाओं में से एक है, जो अक्सर अधिकांशतः दुनिया भर में प्रतिभूति बाजार में काफी बहस और कभी कभी विवादों का मुद्दा रही रही है.
शॉर्ट सेलिंग के समर्थक इसे प्रतिभूति बाजार की वांछनीय और आवश्यक विशेषता मानते हैं. दूसरी ओर शॉर्ट सेलिंग के आलोचकों का मानना है कि शॉर्ट सेलिंग, प्रत्यक्ष या अप्रत्यक्ष रूप से, संभावित जोखिम पैदा करता है और बाजार को आसानी से अस्थिर कर सकता है.
एक कुशल वायदा बाजार में, अंतर्निहित परिसंपत्ति की हाजिर कीमत और वायदा कीमत के बीच संबंध कैश-एंड-कैरी आर्बिट्रेज और रिवर्स कैश-एंड-कैरी आर्बिट्रेज द्वारा नियंत्रित होता है. उत्तरार्द्ध की आवश्यकता है कि व्यापारियों को अंतर्निहित सुरक्षा पहलु को कम बेचने में सक्षम होना चाहिए. जब तक कि निश्चित रूप से पर्याप्त व्यापारी ऐसे हैं जो सुरक्षा पहलु के मालिकाना हक को नजरअंदाज कर बहुत कम वायदा कीमत का लाभ उठाने के लिए इसे नकद बेचने में सक्षम हो पाते हैं.
हालांकि, यह ध्यान देने योग्य है कि विचारों के विरोधाभास के बावजूद, अधिकांश देशों में प्रतिभूति बाजार नियामक और विशेष रूप से सभी विकसित प्रतिभूति बाजारों में शॉर्ट सेलिंग को एक वैध निवेश गतिविधि के रूप में पहचानी जाती हैं. इस तरह के अधिकार क्षेत्र में इक्विटी डेरिवेटिव के लिए एक सक्रिय बाजार भी होता है जिसमें स्टॉक फ्यूचर्स शामिल होते हैं.
कुछ न्यायालय किंचित परिस्थितियों में शॉर्ट सेल्स को प्रतिबंधित करने के बजाय नेकेड शॉर्ट सेल्स की उपयोगिता को भी पहचानते हैं. इसी वजह से तमाम नियामकों ने इसे एक विनियमित ढांचे के भीतर होने की अनुमति दी है. प्रतिभूति आयोगों के अंतर्राष्ट्रीय संगठन (IOSCO) ने भी बाजारों में शॉर्ट सेलिंग और सिक्योरिटीज लेंडिंग प्रथाओं की समीक्षा की है और इसे प्रतिबंधित करने के बजाय शॉर्ट सेलिंग की पारदर्शिता की सिफारिश की है.
मीडिया रिपोर्टों के अनुसार, 2022 में, अमेरिकी अभियोजकों ने हेज फंडों और स्टॉक के खिलाफ दांव लगाने वाली अनुसंधान फर्मों की व्यापक जांच में धोखाधड़ी के आरोपों पर चर्चा की. मीडिया रिपोर्टों में कहा गया है कि अमेरिकी न्याय विभाग ने अपने कुछ निवेशकों द्वारा प्रकाशित सूचीबद्ध कंपनियों पर नकारात्मक रिपोर्टों के आसपास संभावित हेरफेर ट्रेडिंग पर केंद्रित व्यापक जांच के हिस्से के रूप में दर्जनों फर्मों को सम्मन जारी किए.
इसी कड़ी में अडानी समूह ने अपने एक आधिकारिक एक बयान में कहा है कि हिंडनबर्ग द्वारा लेखांकन (या धोखाधड़ी प्रकार के दावे) “जांच” तथ्यों से रहित हैं. अडानी पोर्टफोलियो की नौ सार्वजनिक सूचीबद्ध संस्थाओं में से आठ का ऑडिट बिग 6 में से एक द्वारा किया जाता है. अडानी एंटरप्राइजेज ने स्टॉक एक्सचेंज फाइलिंग में कहा, “लीवरेज या ओवर लीवरेज मुद्दे पर – हमारी विभिन्न कंपनियों में से 100 को रेट किया गया है (ये हमारे EBITDA का लगभग 100 प्रतिशत है.)
अडानी समूह ने कहा, “राजस्व या बैलेंस शीट को कृत्रिम रूप से बढ़ाया या प्रबंधित किया जा रहा है. अडानी पोर्टफोलियो में नौ सूचीबद्ध कंपनियों में से छह राजस्व, लागत और कैपेक्स के लिए विशिष्ट क्षेत्र की नियामक संस्थाओं के समीक्षा के अधीन हैं. समूह ने आगे कहा कि एलएएस स्थिति पर ध्यान दें तो पता चलता है कि समग्र प्रवर्तक उत्तोलन प्रवर्तक होल्डिंग के 4 प्रतिशत से कम है. अडानी समूह ने यह भी कहा कि गवर्नेंस के संबंध में, हमारी चार बड़ी कंपनियां दुनिया के उभरते बाजारों में शीर्ष 7 प्रतिशत सहकर्मी समूह में हैं.
